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10月11日
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来源：建龙微纳招股说明书
如果毛利率异常，其财务数据勾稽关系也会出现问题。招股书披露，建龙微纳的主要产品分为成型分子筛、分子筛原粉和分子筛活化粉，其中成型分子筛和分子筛原粉为其贡献了90%以上的收入，分子筛活化粉则为其贡献了4%到6%的收入，而其他报告活性氧化铝在内非主要产品每年贡献的收入数百万元。招股说明书还披露了建龙微纳主要产品的产量、销量、自用量、主要产品的销售均价等数据，结合其毛利率不难核算出其产品的成本价。结合其新增库存商品数量和成本价即可推断出该公司每年新增库存商品的金额。
建龙微纳此前发布的年报显示，2016年和2017年的营收分别为1.28亿元和2.46亿元，科创板招股书的相关数据分别为1.30亿元、2.44亿元；净利润方面，年报显示，建龙微纳2016年和2017年分别为1021.66万元和2053.58万元；而招股书中，2016年净利润变为1039.57万元，2017年净利润则由盈转亏，变为-1018.82万元。
其中，上海恒业销售费用占营收的比例分别为4.37%、3.85%、3.95%和3.62%；雪山实业销售费用占营收的比例分别为5.73%、6.79%、5.44%和5.19%。
研发费用占营收的比例低于同行业公司
2017年现亏损销售商品、提供劳务收到的现金跟不上营收
报告期内，建龙微纳研发费用分别为606.14万元、802.23万元、1241.02万元和697.83万元。虽然其研发费用在不断上涨，但研发费用占营收的比例却在逐年降低，报告期内，建龙微纳研发费用占营业收入的比例分别为4.66%、3.28%、3.28%和3.23%。而可比上市公司中，2016年-2018年上海恒业研发费用占营收的比例分别为5.02%、4.48%和3.59%，雪山实业同期研发费用占营收的比例分别为5.66%、5.33%和5.22%。
应收票据及应收账款方面，建龙微纳招股书披露的2016年和2017年的两项合计金额分别为2789万元和4478万元；而年报中这两项合计金额却分别为2663万元和4464万元，前者相比后者分别多出了126万元和15万元。
建龙微纳于2018年12月代海龙精铸偿还了银行债务共1170.00万元(其中代偿本金1040.37万元，利息129.63万元)。2019年4月，中国光大银行股份有限公司洛阳分行华阳支行出具了《代偿证明》：公司针对上述贷款合同项下债务之连带保证责任解除。
事实上，除营业收入和净利润数据外，建龙微纳2016年年报、2017年年报所披露的数据与科创板招股书披露的数据相比还存在多处差异。
建龙微纳计划发行股份不超过1446万股，拟募集资金3.64亿元，将用于建设吸附材料产业园项目(三期)等6个项目。建龙微纳保荐机构为中天国富证券。
同时，建龙微纳还将自身研发费用占比情况与可比同行业公司作出比较，其列出的同行业可比公司为上海恒业和雪山实业。2016年-2018年，上海恒业研发费用分别为833.29万元、836.71万元和781.07万元，研发费用占营收的比例分别为5.02%、4.48%和3.59%；雪山实业研发费用分别为180.10万元、175.06万元和284.00万元，研发费用占营收的比例分别为5.66%、5.33%和5.22%。
应交税费方面，建龙微纳招股书中2016年和2017年应交税费分别为42万元和353万元；而年报中变为81万元和470万元，尤其在2017年中，应缴税款调增了117万元之多。
建龙微纳本次拟募集资金3.64亿元，分别用于吸附材料产业园项目(三期)、技术创新中心建设项目、年产富氧分子筛 4500吨项目、5000 吨活性氧化铝生产线建设项目、中水循环回用39.6万吨/年项目和成品仓库仓储智能化改造项目。
上交所网站10月8日发布消息称，科创板上市委2019年第33次审议会议将于10月16日下午召开。届时将审议江苏硕世生物科技股份有限公司和洛阳建龙微纳新材料股份有限公司(以下简称“建龙微纳”)的科创板首发申请。
同行业可比公司上海恒业和雪山实业在报告期内的销售费用占比均低于建龙微纳。
招股书显示，2016-2018年，建龙微纳的毛利率分别为39.33%、31.92%和34.89%；可比公司平均值分别为24.06%、25.71%和22.01%。而建龙微纳2017年亏损1019万元，在如此背景下，其毛利率仍高于行业平均6个百分点，这一数据的真实性被市场质疑。
证券市场红周刊报道称，网页版复古传奇，报告期内，上海恒业和雪山实业的平均毛利率分别仅为24.06%、25.71%及22.01%。其中2016年建龙微纳毛利率超出行业均值12%以上，2018年更是超出行业均值15%以上，而即便在2017年建龙微纳毛利率出现下降、业绩出现亏损情况下，毛利率仍比同行业高出6%以上。很显然，建龙微纳“踩高跷”的毛利率是并不正常的。
招股书显示，报告期内，建龙微纳的销售费用分别为1323.57万元、2261.35万元、3106.78万元和1516.04万元，销售费用占营业收入的比例分别为10.18%、9.25%、8.21%和7.01%。
存货方面，建龙微纳招股书中2016年和2017年存货金额分别为4610万元和4945万元；而年报中却分别为4672万元和4958万元，前者比后者分别少了62万元和13万元。
建龙微纳拟于上交所科创板上市，保荐机构为中天国富证券，审计机构为瑞华会计师事务所(特殊普通合伙)。该公司计划发行股份不超过1446万股，本次发行的股份占发行后总股本的比例为不低于25.00%。
销售商品、提供劳务收到的现金方面，建龙微纳招股书中2016和2017年分别为7544万元和13702万元；年报中则为7425万元和13728万元。
招股书与年报多处数据“打架”
报告期内，建龙微纳研发费用分别为606.14万元、802.23万元、1241.02万元和697.83万元，研发费用占营业收入的比例分别为4.66%、3.28%、3.28%和3.23%。
建龙微纳在招股书中承认，自2013年以来，公司因建设吸附材料产业园区项目，资金需求量大，但融资方式较为单一，主要依靠银行贷款进行融资。除以自有资产抵押、控股股东与实际控制人保证、股权质押等方式进行担保外，还需要通过与其他公司互相担保的方式，以获得充足的银行贷款资金用于项目建设。为此，公司与海龙精铸、偃师市光明高科耐火材料制品有限公司、河南洛染股份有限公司、洛阳洛北重工机械有限公司存在银行贷款互相担保情况。
销售费用占营收比例高于同行业公司
购买商品、接受劳务支付的现金方面，建龙微纳招股书中2016年为6107万元；而年报中只有3275万元，变动了2832万元。
招股书显示，建龙微纳在报告期内营业收入虽然逐年增长，但净利润却出现大幅波动，2017年甚至亏损逾1000万元。
此外，建龙微纳递延所得税资产、预付款项、资产、收到的其他与筹资活动有关的现金等财务数据均有不同程度的变化。
建龙微纳与可比同行业公司的研发费用占比情况比较
报告期内，建龙微纳销售商品、提供劳务收到的现金分别为8408.28万元、1.61亿元、2.52亿元和1.37亿元。
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